港股科技股受“AI+”驱动强劲上涨 未来估值待重塑

近年来，随着人工智能技术的快速发展，港股科技股迎来了难得的上涨机遇。根据数据显示，自2025年1月24日至3月14日，港股恒生指数和恒生科技指数均录得显著增长，分别上涨了20.75%和29.38%。相比之下，沪深300和中证1000指数的涨幅则仅为5.61%和11.59%。这一现象表明，港股市场特别是在科技板块，似乎正在经历一场结构性的反弹，重燃投资者的信心。

就在最近一周，恒生科技指数的成交额持续超过78亿元，显示出投资者对这一资产类别的高度关注和活跃参与。特别是像易方达（513010）等以恒生科技指数为基准的ETF产品，吸引了不少资金的精准布局。在市场风格的对比中，港股的大型龙头股表现出色，成为了推动指数上涨的主要动力，而A股市场则依旧受到小盘成长股主导，形成了较为鲜明的分化趋势。

本轮港股科技股行情的上涨，主要受到“AI+”概念的推动。与以往的经济刺激政策不同，这一轮行情的驱动因素更加聚焦于人工智能这一高科技领域。资金的流入并未广泛覆盖各个板块，而是集中于优质科技资产的投资。这标志着市场风险偏好的提升以及对科技公司未来前景的乐观预期。

特别值得注意的是，由于深度学习及其相关技术的突破，像DeepSeek这样在人工智能领域表现优秀的企业，逐渐缩小了国内外在AI发展前景的认知差距。近来，多个知名科技公司的AI模型持续发布，例如字节跳动的Doubao-1.5 Pro和Moonshot的Kimi k1.5，这些进展引发了全球投资者的关注，充分展示了中国在人工智能领域持续发力的决心与实力。

分析师们对港股科技板块的乐观态度成为共识，其中高盛就指出，人工智能的崛起将对中国公司的每股盈利（EPS）和整体估值产生积极影响，并把MSCI中国和沪深300的目标点位分别提高至85和4700，隐含的增长空间达到16%和19%。摩根士丹利也表示，尽管中国经济面临一定的挑战，但全球投资者开始重新审视中国在科技及AI领域的投资机会，表现出谨慎乐观的态度。

从长期来看，港股互联网行业也可能迎来新一轮的估值重塑。过去一段时间，市场的关注点多集中在人工智能产业链上游的半导体和基础设施上，但随着AI技术的逐步普及，其增长潜力将越来越多地体现在应用层面及消费生态的拓展上。互联网公司正在通过降本增效，优化云业务及开发新应用场景来加强其竞争力。

具体AI的应用已经在广告投放中展现出优越的效能。Meta的数据表明，利用AI技术优化广告位及提高转化率可以实现10%-20%的增长。互联网巨头腾讯的广告系统也通过AI技术实现了5%-10%的点击率提升，这些成果都表明AI对互联网企业的实质性贡献。

尽管当前云业务在国内仍面临着生态发展困境，但AI技术的引入却为互联网公司突破了以往的人力依赖模式，有望逐步提升云业务的毛利率，从而提升整体盈利能力。业界对云业务的预期普遍看好，认为这将成为未来影响互联网公司估值的关键因素。

展望未来，港股市场的投资机会正在从科技硬件向应用层面扩展，虽然目前市场仍然处于AI应用的早期阶段，但一旦出现商业化证据，估值有望进一步提升。港股互联网公司的中概ETF（513050）和港股通互联网ETF（513040）等投资产品，有望因此受益，成为资金流入的重点。

尽管港股的“AI+”行情与过去的“互联网+”在某些方面存在相似之处，但二者在产业基础和盈利支撑上却有显著差别。当前的AI行业仍在努力突破技术和应用的边界，市场参与者对此充满期待。随着市场逐步向多元化发展，港股或将经历一段新的估值重塑时期，为投资者提供更多的机会与选择。