段永平与但斌论AI与算力：英伟达未来十年前景乐观

在当今科技迅猛发展的时代，人工智能（AI）与算力的讨论愈发成为投资者和行业专家关注的焦点。业内知名人士段永平与东方港湾的创始人但斌近日就这一话题展开深入探讨，尤其是对英伟达（NVIDIA）未来十年的前景进行了乐观展望。

段永平在谈及AI应用时提到了DeepSeek，一个在模型预训练阶段展现出良好成绩的项目。他指出，尽管DeepSeek的经验表明模型在较低算力下仍能取得优秀的训练结果，但对于算力的整体需求影响却相当复杂。一方面，目前大规模集群的训练尚未达到成熟阶段，像OpenAI、xAI这类企业仍在不断探索大集群的应用方式；另一方面，DeepSeek的成功应用推动了AI技术的普及，进而加速了后期训练和推理的需求上升。

这种情况意味着算力的需求变化将是一个复杂而多元的过程。在这一背景下，段永平对英伟达的关注显得尤为重要。与其观点相呼应，但斌也发表了看法。他分享了自己在加州理工的所见所闻，提到了一位专注于量子计算的朋友的看法：尽管量子计算在未来10或20年内可能会颠覆像英伟达这样的传统技术公司，但短期来看，英伟达在技术市场中仍然是一家极具竞争力的公司。根据但斌的分析，英伟达目前的估值约在23倍PE左右，且依然存在一定的安全边际。

在人工智能技术热潮的推动下，资本市场对相关领域的投资热情不断高涨。数据显示，机器人、AI、云计算等行业的ETF规模持续膨胀，其中一些主题ETF的规模首次突破了百亿元大关。例如，截至今年2月28日，华夏机器人ETF的净申购额达到了54.82亿元，易方达人工智能ETF超过了40亿元，易方达云计算ETF也在25亿元以上。

资金的持续涌入不仅表现在ETF方面，诸多机构也开始对与AI相关的行业进行密集调研。他们对AI在不同企业中的应用潜力表现出浓厚兴趣。综观当前的市场，计算机软件、通用设备、互联网服务、医疗器械、电子设备制造以及半导体行业，都成为了投资者热衷调研的对象。

从股市表现来看，最近英伟达的股价经历了剧烈波动，而中国科技股也在经历震荡调整。在这种情况下，尽管市场短期内面临不确定性，许多机构依然对科技股的长期投资价值持乐观态度。根据中航证券的统计，自去年9月底以来，科技股的估值发生了快速重塑，市场的拥挤度接近过去三年的最高水平，这种情况引发了对市场可能回调的担忧。观察过去十年的互联网和新能源市场，可以发现这些产业在起步阶段的拥挤效应往往持续约四个月左右。

华安基金也对当前科技板块的态势进行了分析，认为之所以出现大幅回调，主要是由于英伟达的财报未能显著超出市场预期，以及在科技股大幅上涨后，资金博弈加剧所导致。此前科技板块的上涨多由估值修复推动，然而这种修复过程带来了大量获利盘，因此出现了以高位落袋为安的情况，进而导致市场波动加大。

尽管近期科技板块短期内可能会面临不小的波动，然而政策的支持、经济的复苏以及估值优势，依然是科技行业长期发展的核心支撑因素。这一点也引起了外资机构的广泛关注，加拿大人寿资产管理的股票主管迈克·威兰斯指出，已将两只全球股票基金的中国敞口提升至5%。他认为中国为投资者提供了难得的机会，投资者可以以远低于美国同行的价格购买主导消费的科技股。

段永平与但斌的对话不仅为我们提供了关于AI与算力的深入洞见，也展现了英伟达在未来十年内的乐观前景。在技术不断迭代、市场竞争愈发激烈的今天，投资者的每一个判断都面临着挑战与机遇。显然，在AI浪潮下，围绕算力与技术公司的未来，将继续引发广泛的讨论与探索。